El principal atractivo de Ilobasco ha sido históricamente la artesanía, la cual está relacionada con la cultura picaresca de esta región, que se pinta principalmente en artesanías con figuras humanas en miniatura.

Al igual que todas las poblaciones que comprenden el área del Departamento de Cabañas, Ilobasco ocupa suelo antiguamente dominado por tribus lencas que fuera conquistado a fines del siglo XV por invasores yanquis o pipiles. Su nombre proviene de dos voces del idioma Náhuat, Hilotasca, que significa “tortilla de elote tierno” y cox, sufijo de "lugar". Desde la época colonial el nombre ha sido escrito de diferentes maneras “Gilobasco, Hilobasco, Xilobasco”. La verdadera sin embargo para otros estudios de la historia nacional es Ilobasco que significa “Hilo de oro”.